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免费足球推介:零跑上市了,一场攸关未来的竞赛,持续“领跑”存悬念

admin2022-11-068

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又一家造车新势力跨过了IPO的大门,但上市首日表现与造车第一梯队的“蔚小理”相比,形势却已经发生了改变。


9月29日,零跑汽车正式登陆港交所,开盘直接破发,较发行价48港元下跌14%,盘中跌幅一度超过30%。


造车界经常流传这么一句话:第一次出牌很重要,输了就很难再爬起来。


对于这句话,朱江明很可能是第一个表示反对的人。2015年,朱江明的身份还是安防巨头大华股份的创始人之一,偶然的机会,他嗅到全球新能源汽车风口。“2015年,我在西班牙旅游,看到街边有许多Twizy雷诺电动车,我意识到中国有这么大市场,为什么没人做?”


朱江明和大佬们打高尔夫的机会中,得到了高人指点,让他先去造跑车。于是,朱江明在2015年成立了零跑汽车,并且在2019年7月正式交付第一款量产车零跑S01。当时,零跑给S01这款车的定位是“智能纯电动轿跑”,但不管从外形还是尺寸来看,它更像是一台“老年代步车”。2020年,S01只卖出了1125辆——第一款车零跑“败了”。


作为一名创业老兵,朱江明并没有轻易言败。在2020年,零跑又推出了比S01更便宜的微型电动车T03。很幸运,T03这款车帮助零跑赶上了这一波新能源汽车销量大潮,并且在第二波造车新势力上市潮中抢先起跑。


但上市并不意味着上岸,零跑从未远离悬崖。甚至,在零跑身后排队等待上市的腰部新势力,都未远离危险。

破发或是预料之中


实际上,零跑汽车的破发或在意料之中。


根据此前公告显示,零跑汽车在询价期间每股售价48港元至62港元之间,而最终定价48港元/股,零跑汽车将IPO的定价设在了招股价的下限,似乎早已知晓了市场的“冷漠”。


在此发行价的基础上,零跑汽车又将最终筹资金额定为60.6亿港元(约8亿美元),相对于此前招股文件中10.3亿美元的目标和最初15亿美元的规划,可谓是不及预期。


此外,在公开发售阶段,零跑汽车仅获0.16倍认购,合共接获3151份有效申请,这个成绩在今年遇冷的港股新股市场,算得上倒数。


作为港股上市的第四家造车新势力,照理来说,近年来在新能源市场上风生水起的零跑汽车赴港IPO,应该会迎来不少投资者的关注,但零跑汽车此番却遭受了市场的“冷漠”。


事实上,一直以来港股对“新造车”概念就不是很感冒。去年7月率先登陆港股的小鹏汽车,开盘首日盘中一度破发;紧随其后的理想汽车,登陆港股首日也是以破发收场,收盘时微跌0.85%。


不过,对于公司股价首日破发,零跑汽车董事长朱江明表示,“确实一个不是很好的时间段,因为全球形势动荡,处在下行通道。但我们选择上市,主要原因是我们不在乎当下的时间段,这是一个长跑。我们更关心的是真正的质量如何,尽快拿到我们的市场份额。”


一场攸关未来的竞赛


零跑汽车IPO背后,中国造车江湖依然热闹。如今二线造车新势力集体冲刺IPO,造车新玩家纷纷争抢最后入场券。


比如去年被推到聚光灯下的哪吒汽车。公司成立于2014年10月,创始人为方运舟,他曾担任清华大学节能与新能源汽车中心副主任、奇瑞新能源项目主持人。


虽然哪吒汽车成立时间比“蔚小理”还稍早,但此前更像是一个被忽视的存在,直至销量摆在眼前,开始成为了资本竞相追逐的对象。


2021年全年,哪吒汽车累计交付量在新造车新势力中排第四,增速同比达 362%。今年势头依旧,销量甚至跻身造车新势力前三。比如今年1月,交付量破万台,这是哪吒汽车连续3个月交付量破万,在造车新势力中排名第三。


哪吒汽车去年完成了D+轮和D轮融资,出现了宁德时代、360等产业资本的身影。今年2月,哪吒汽车已完成超20亿元的D++轮融资,投资机构为中车基金和深创投,该轮融资结束后,估值约250亿元。


消息显示,哪吒汽车计划今年内启动赴港IPO。不久前,哪吒汽车已启动目标估值约450亿元人民币即70亿美元的Pre-IPO轮融资。


同样正在奔赴IPO的还有电动汽车制造商华人运通,即高合汽车。高合汽车算是后来居上,在豪华电动车细分市场中脱颖而出。高合汽车创始人丁磊,曾担任上海通用汽车总经理、上海市浦东新区副区长以及乐视汽车联合创始人,公司成立于2017年,旗下有高端SUV高合HiPhi。目前高合HiPhi X共有6款车型在售,售价区间为57.00—80.00万。


2021年全年,高合汽车累计销量4237辆。中汽中心数据资源中心零售数据显示,高合汽车在50万元以上豪华品牌电动车细分市场中销量位居高位。如2022年一月,高合HiPhi X 车型共售出550台,排名第一,高于奔驰汽车、红旗汽车。

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此前丁磊曾高调表示不融资,“华人运通有来自美国的原始资本,还有政府投资,暂时没有启动社会私募的计划,也不会有A、B、C、D数轮的投资。”但消息流出,传高合汽车考虑最快于年内在香港上市,募集约3~5亿美元,正就IPO事宜与瑞银和摩根士丹利合作。


还有正处于风口浪尖的威马汽车。2020年9月,威马汽车完成百亿元D轮融资,且曾申报科创板,甚至曾有望成为科创板造车新势力第一股,但后来意外搁浅。去年10月,威马又获得超3亿美元的D1轮融资,很快再获1.52亿美元D2轮融资。威马汽车成立于2016年,时间几乎也和“蔚小理”同步,累计已完成11轮融资,融资总金额超350亿元。


广汽埃安IPO也在路上。今年8月底,广汽埃安增资项目在广州联合产权交易所正式挂牌。广汽埃安投前估值近850亿元,投后估值预计达千亿元,这将是IPO前的最后一次融资。


东风岚图也不甘落后。9月,岚图汽车已开启增资,这是自2020年岚图汽车成立以来首次进行的外部股权融资。据悉,东风集团已讨论岚图独立上市的可能性,已进行相关部门专门对接。


中国新能源车企集体IPO,这是在全球其他地方看不到的景象。


另一边,全球豪车品牌保时捷IPO此时正在轰轰烈烈进行。零跑上市前夕,保时捷的IPO价格终于敲定,母公司大众汽车将其上市价格定为每股82.5欧元,估值达到750亿欧元(约合5200亿人民币)。根据流程,保时捷将于当地时间9月29日正式登陆德国法兰克福证券交易所,将是过去10年来欧洲最大IPO。


成立于1931年,保时捷已经走过了90年风雨历程,如今中国已经成为其最大的单一市场。诞生于传统汽车工业时代,保时捷见证了欧美燃油汽车的崛起路径。


如果说在燃油车时代,起步晚的国产品牌迟迟难以走上国际舞台。那么在电气化时代,国产自主品牌弯道超车的机会来了。


曾经面对来势汹汹的特斯拉,蔚来、理想、小鹏可谓是“三英战吕布”。如今随着又一波新势力的快速崛起,依然是一幅群雄逐鹿的画面。除了这一群二线造车新势力外,新玩家也正在争夺最后的入场券——小米雷军、百度李彦宏、小牛创始人李一男、石头科技昌敬、甚至滴滴程维都在埋头造车。


为什么中国企业疯狂造车?投资圈有一个普遍的观点:智能电动汽车将会是未来非常重要的终端,如同手机一样。所以,我们才看到了当年国产手机残酷厮杀的一幕,即将在新能源汽车上重演。


造车不止于车,这是一场攸关未来的竞赛。回望人类历史中,从柴火到煤炭,从煤炭再到油气,人类社会每次巨大的进步,都是伴随着能源革命而来。如果要告别石油时代,削弱石油霸权,势必要发展新能源,而新能源汽车无疑最大的应用场景。


说到底,新能源汽车背后是一场时代之战,可能远远超出了汽车本身。

持续“领跑”存悬念


与其他造车新势力一样,零跑汽车同样存在大幅亏损。财报显示,2019-2021年,零跑汽车实现营业收入分别为1.17亿、6.31亿、3.12亿,实现归母净利润亏损分别为9.01亿、11亿、28.45亿,已累计亏损总额超48亿元。


虽然近期销量数据可观,但零跑汽车还处在“卖得越多,亏得越多”的阶段。数据显示,2022年Q1,单车售价9.2万元,单车BOM成本为10.5万元,单车BOM亏损达到1.3万元。


面对巨额亏损,零跑方面表示其亏损主要是受研发投入及生产设施、网络扩张所致,也就是说随着销量攀升、成本摊薄及研发效益显现,未来零跑的亏损有望得到削减。


毛利率方面,虽然零跑汽车的毛利率呈改善趋势,相比于2019年的-95.7%,2021年已经收窄至44.3%,但要知道的是,目前蔚小理三家新势力车企的毛利率均已转正。


更有意思的是,一向以“中国唯一以及具有全域自研能力的造车新势力”自称的零跑汽车,近年来研发费用占总营收的比重呈现出逐年降低的态势。


数据显示,2019年至2021年间,其研发费用分别为3.58亿元、2.89亿元、7.4亿元,累计研发支出不到14亿元,占总营收的比重分别为306.4%、45.8%、23.6%。


而“蔚小理”如今每年的研发投入都在30-40亿元以上,单季度动辄十几亿到几十亿的研发投入力度。显然,零跑如今的研发投入力度很难与其头衔相匹配,更加难以让投资者信服。


从此前报道来看,零跑的自研产品大多采取合作模式,例如与大华股份合作开发的“凌芯01”,这部分的研发支出或许算在合作伙伴身上。但即便将合作伙伴的支出一起加上,零跑也很难称得上“高投入”。


总得来说,零跑汽车成功上市并不是终点,而是一个新的起点。


来源:投资界,证券之星,盒饭财经

注:文章内的所有配图皆为网络转载图片,侵权即删!

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网友评论

2条评论
  • 2022-10-02 00:40:29

    据悉,GENTLE MONSTER X HUAWEI Eyewear2020春夏新款将于4月8日在国内正式发布,或将于5月底开售。可以,能感觉到画风

    • 2022-10-24 18:18:55

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