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usdt不用实名(www.caibao.it):AC的稳固币学习条记

admin2021-01-0793

在本文中,AC 没有将 Basis 等稳固币界说为算法稳固币,而是选择用债券 Bond 取代。在保证原有资产所有权的情况下,获得稳固币的使用权。以下为 AC 对锚定法币价值代币的分类以及研究原文翻译:

1:1 质押(USDT,USDCT,USD 等)

可以说是最简朴的方式,存入 1 美元获得 1USDT。销毁 1USDT 取出 1USD。若是 1USDT 价钱大于 1 美元,铸币人可以存入美元,卖出 USDT 获取利润。若是 1USDT 价钱小于 1 美元,套利者可以买入 USDT 销毁,获得美元。

律动注,法币托管模式稳固币。

资产抵押模式(DAI,sUSD 等)

用抵押品建立一个债务头寸并铸出稳固币。例如存入 1 个 ETH 获得 700DAI。是要抵押品价值大于未归还债务(铸造量),那么就是稳固的。值得注意的是,债务自己不需要是稳固的,只需要抵押品价值大于债务这条件知足就可以。

若是任何人的抵押品<债务,整理人可以归还该部门的债务,并获得等比例的抵押品。

上一段意味着,只有在抵押品的利润≥要归还的债务成本的情况下,理性整理人才会归还债务(DAI)。若是抵押要求为 120%,则意味着介入该整理的利润为 20%。因此,若是整个系统以 120%作为抵押率,则意味着每抵押 1 美元,就有 0.83 美元的债务。若是抵押品的价值下降 10%(0.9 美元),则要归还的抵押品为 0.1 美元,债务额为 0.083 美元。这意味着每 0.83 美元,整理人将获得 0.17 美元。抵押品价钱超出 100% 越多,稳固性就越高。

带状债券 Banded Bonds/铸币税 Seigniorage(Basis 等)

为了说明问题,下文的例子举行了部门简化。价钱小于 1,用户可以买入打折债券。价钱大于 1,所有的债券都可以卖出。举个例子,若是当前币价为 0.9 美元,可以用 0.89 美元的价钱买债券。同时这也会增添购置需求从而抬升 BAC 价钱。当 BAC 的价钱升至 1 美元以上,可以把 BAC 打折券换成 BAC。若是需求大于 1.01 美元,现在出售从打折券中获得的 BAC,价钱在 0.89<BAC≤1.01 美元。本质上说,债券吸收了颠簸。

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颠簸债券 Volatile Bonds(Frax 等)

为了说明问题,下文的例子举行了部门简化。在这套系统中有两个代币,一个的目的是稳固币,另一个是不稳固的。若是价钱< 1,燃烧稳固的代币转化为颠簸的 token。价钱> 1,燃烧不稳固的 token 为稳固的 token。

律动注,同样以 Frax 为例子进一步注释,当稳固币 Frax 价钱为 0.9 美元,用户可以将 Frax 销毁,获得价钱为 1 美元的稳固币(例如,0.8USDC 和价钱 0.2 的 FXS)。当稳固币 Frax 价钱为 1.1 美元,用户可以抵押价钱为 1 的代币组合(0.8USDC 和价钱 0.2 的 FXS),获得 Frax,并在市场卖出举行套利。

支持债券 Backstop Bonds(稳固保险)

提供了类似 USDC 的第二种支持型代币。支持者可以抵押 USDC 并赚取用度。若是锚定的代币价钱小于 1,卖出锚定代币获得支持代币 USDC 以维持锚定价钱。若是锚定代币价钱大于 1,将支持代币 USDC 抵押出锚定代币,在市场卖出以维持价钱。锚定代币与支持型代币的流动性一样强。本质上是自动的带状债券或颠簸债券(这取决于支持型代币是否为稳固币)。

反射指数 Reflex-Index(Reflexer 等)

还需要更多的深入研究。现在看来是由抵押品担保的,但抵押品被转化为颠簸率更小的指数。AC 将继续研究。

稳固信贷 Stable Credit

迭代到第三版的稳固信贷,使用抵押品缔造了锚定住 1:1 汇率的质押和赎回系统。然则,正如上文资产抵押模式中所述,必须知足抵押品≥债务这一条件。对于稳固信贷而言,这一条件不必知足,由于每 1 美元的抵押品,就有相对应的 1 美元的铸出稳固币和 1 美元的债务。

若是我们把铸出稳固币看作是刊行债务,那么首先我们需要假设出这种债券的目的:主要来说就是提供杠杆。用 DAI 举例,如果想用以太坊做抵押铸造出 DAI,然后用 DAI 买入更多的以太坊。在不思量其他影响的情况下,账户中有用 2 个以太坊铸出的 2000 枚 DAI,另有一个有 1000 枚 DAI 以及 1 个以太坊的 AMM。若是在 AMM 中卖出 1000 枚 DAI,获得的以太坊为≤ 1。此时以太坊仓位≤2,以及 1000 枚 DAI 的债务;AMM 中有≤1 的以太坊和 2000 枚 DAI。在此情况下的 AMM 中,DAI 对以太坊的购置力下降了。那么如上文的假设,一切的 DAI 铸造流动都是为了加大杠杆,那么 DAI 的现实购置力就下降到 0.5DAI 到 1DAI 之间。

当有足够的流动性时,这些盘算就不需要思量了,但为他们构建替换解决方案也是十分有需要的。在第四代迭代版本中,除了 1:1 质押赎回系统和抵押品之外,还将推出颠簸性担保债券 Volatile Backstop Bonds。

网友评论

3条评论
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